文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)?

每次体检，都会新增几个同事惊呼一声，怎么就血糖高了？

如今，糖尿病已经快速普及甚至低龄化，甚至很多年轻人因为不良饮食习惯患上糖尿病。

《中国II型糖尿病防治指南（2020版）》指出，我国糖尿病患病率上升至11.2%，也就是说我国每10个成年人就有1个糖尿病患者。

在成为确诊糖尿病患者之前，会有一个血糖变高的过程，这个过程的群体被称为糖尿病前期患者。

毎3个中国成年人，就有1个糖尿病前期患者。

也就是说，在中国，糖尿病及糖尿病前期患者多达4亿人以上。

随着人口老龄化的加剧，患者人数会快速增加，未来十年很可能会倍增。对于医药、医疗器械企业来说，迎来了巨大的商机。

今年7月，华为发布了WATCH4手表，可以对血糖进行监测，成为全球首款支持高血糖风险评估研究的智能手表。

其实以无创/微创进行常态化血糖检测的家用电子医疗设备已经非常多，从进口到国产应有尽有。很多血糖仪器厂商不甘心只做设备商，开始尝试触达患者，做医护人员和患者之间沟通的桥梁。

比如，九安医疗正在开通付费服务，通过一款APP采集血糖数据传输给专业医护人员和患者进行一对一的沟通，让中轻度患者无需前往医院就能得到方便可靠的医疗建议。

这款APP叫与糖。

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九安医疗的三次豪赌? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

九安医疗的发家史，多少有点传奇性。

早在2010年，公司就和苹果合作开发电子血压仪。

公司第一个重点项目是电子体温枪（额温枪），这方面很努力，甚至做到了和小米合作进入米家生态链。

但额温枪虽然速度快、效率高，但准确度比较差，经常会存在误报情况，这倒是很多消费者并不太买账。

然而，到了2020年，众所周知，所有形式的体温枪都断货了。

更离谱的是，公司的新冠自测盒中标美国联邦政府采购订单，半年卖了200多个亿。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

后果就是公司近两年的财务数据根本没法看，完全没有可比性，也无法对公司未来的经营成果进行合理的预测。

在成功的赌中两次后，公司又开始了第三次豪赌：糖尿病赛道。

具体如何实现的？

实现了线上线下结合的“O+O”糖尿病全病程闭环管理模式，线下医院提供诊断和方案，线上实时监测干预并与医生沟通。

通过这种方式，提高患者依从性和满意度，降低医生工作强度，实现多方获益。建立糖友社群和利用新媒体进行健康教育。数据安全可靠。

据公司半年报披露，目前已在全国50个城市270多家医院开展，美国有50家诊所合作，国内外总规模超过19万患者。2023上半年糖尿病照护业务收入约1481万元，其中国内973万元，国外508万元，收入规模正在快速增长。

根据公司的规划，将继续在国内外加速布局，拓展医院及患者规模。深化“O+O”模式应用，提升糖尿病患者规范化管理水平。

这个模式能再次成功吗？

星空君认为，这种慢性病线上维系患者和医护人员的模式必然会成功，这可能是未来最佳的有效利用医疗资源的方式，只是九安能否一定成功，还是未知数。

02

暴富之后? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

绝大多数投资者都很关注利润表的净利润，用来反应当年的经营成果，是否盈利，以及盈利到什么程度。

有没有一个指标看公司有史以来的全部盈利成果呢？

在资产负债表中，有一个项目叫“未分配利润”。

这个项目用来统计公司成立以来“积累”的全部尚未进行分配的利润，绝大多数上市公司的未分配利润都是大额正数。

2019年半年报的时候，上市十年的九安医疗的未分配利润依然是负数。

然而到了2023年半年报，未分配利润高达161亿。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

十年不开张，开张吃十年。

公司业绩暴涨之后都做了什么？

1、还钱

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

2022年，公司的长短期借款都清零了，大大降低了利息支出。

不过，2023年公司又开始了短期借款。??

2、买理财

绝大多数“一夜暴富”的企业，都会买理财。

因为这种特殊原因导致的业绩暴涨，并没有可持续性，公司往往不会进行大规模的再投资。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

3、分红

公司2022年年报显示，拟分红11.77亿。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

现金流量表显示，公司2021年以来才开始正儿八经的分红（现金流量表的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”是实际支付数，有时间上的延后性，还包括支付的利息），2022年的分红也是开张吃十年... ...

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资产管理? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

随着现金多到“烫手”，除了买理财外，公司还搞起了资产管理。公司在半年报中称，现金储备充裕，可以支持公司核心业务发展，也能抵御风险。

设立了资产管理部门，聘请专业人员进行资产管理。其中，全资子公司九安香港进行资产管理业务，以自有资金进行投资。

为了规范管理，公司还在营业执照里增加了投资类业务经营范围，以自有资金进行投资活动。

投资策略以稳健为核心，参考主流机构投资方式，进行多元化资产配置。委托理财和证券投资以低风险、收益稳定的固定收益类资产为主。

公司认为，资产管理目的是提高资金使用效率，实现公司和股东收益最大化。资产管理体现了公司的稳健经营理念，可以保值增值，支持公司的持续健康发展。资产管理符合公司和股东的共同利益。公司资产管理规范化，策略稳健，旨在实现资产保值增值，支持公司业务发展，最大化股东利益。资产管理的专业化也体现了公司治理和运营的成熟度。

搞资产管理是很多上市公司的必经之路，但投资的方向非常关键，对于九安这种带点“赌性”的企业，星空君还是多少有点担心。如果能够分散投资，选择多个方向，还是没问题的，但如果梭哈单一细分领域，还是要保持谨慎。

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原文标题:中国糖尿病患者超4亿！？