步长制药信披违规被上交所点名，销售费用占营收近五成！

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近日，上海证券交易所公告称，因存在多期年度报告财务信息披露不准确、信息披露不及时等违规行为，对步长制药（603858.SH）及时任董事长、时任总裁、时任财务总监予以通报批评。

公开信息显示，步长制药主营业务为中成药研发、生产和销售，产品范围覆盖片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂和口服液，在妇科用药、糖尿病及肿瘤领域具有较强的竞争力。

步长制药多期年报信披不准

上交所指出，步长制药子公司通化谷红制药有限公司（以下简称“通化谷红”）和吉林天成制药有限公司（以下简称“吉林天成”）的主要产品谷红注射液、复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液将在2020年至2022年陆续调出各省级医保目录。但公司相关年度商誉减值测试时未充分关注该政策的影响，未充分分析相关产品全面退出各省医保目录对收入的影响，导致部分年度商誉减值损失计提不准确。

2023年5月30日，步长制药披露《关于前期会计差错更正的公告》，经重新测算追溯调整2021年商誉减值1.27亿元。该更正事项分别导致公司2021年度归母净利润调减1.27亿元，占更正后金额的10.94%，公司2022年度归母净利润调增1.27亿元，占更正后金额的8.31%。

此外，2020年3月，步长制药子公司吉林天成制药有限公司的主要产品复方曲肽注射液被吉林省药品监督管理局责令暂停生产销售，直至2020年11月才恢复生产和销售。该事项对公司生产经营和投资者决策具有较大影响，但步长制药未及时披露。

因此上交所认为，公司以前年度商誉减值损失计提不准确，导致多期年度报告财务信息披露不准确，且公司存在信息披露不及时的违规行为。

鉴于上述违规事实和情节，上交所对作为时任步长制药公司经营决策的主要负责人和信息披露事务的第一责任人董事长赵涛、时任公司日常经营管理事项的具体负责人总裁赵超、以及时任公司财务事项的具体负责人财务总监王宝才予以通报批评。

其中赵涛、赵超、王宝才对以前年度商誉减值损失计提不准确事项负有主要责任，赵涛、赵超对信息披露不及时事项负有主要责任。

对于上述纪律处分，上交所将通报中国证监会，并记入上市公司诚信档案。值得注意的是，wind数据显示，上述责任人目前仍在步长制药相应岗位履职。

事实上，早在2023年7月，步长制药及相关责任人员已因上述违规行为收到山东证监局警示函。

步长制药当时回应称，公司已将上述监管措施决定的内容告知相关责任人，公司及相关责任人将认真吸取教训，加强对证券法律法规的学习，加强公司董事、监事、高级管理人员及相关人员对《上市公司信息披露管理办法》等相关法律、法规的学习。

销售费用占营收近五成

七年花了550亿元“学术推广费”

信息披露不准确责任人被批评，引业内外关注。与此同时，步长制药还因销售费用畸高被高度关注。

今年下半年以来，国家卫生健康委等10个部门联合部署，开展为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作，掀起了新一轮医疗反腐高潮。据不完全统计，今年已有20余省、超过170位医院院长、书记被查，还有诸多医院科室主任、药企高管落马。

一直以来，医药企业的市场推广费被认为是商业贿赂的高发区。而据步长制药2023年半年度报告，期内步长制药营业收入为69.58亿元，同比下降1.98%；归母净利润为7.46亿元，同比下降8.83%。可以看出，步长制药的营业收入、净利润双双下滑。

但值得注意的是，上半年步长制药的销售费用却仍在增长，销售费用达到了33.79亿元，同比增长1.44%，占总营收的比重达到48.56%。而研发费用仅1亿元，同比增长0.75%。相较之下，销售费用是研发费用的近34倍。

据公开数据统计，在国内药企中，步长制药的销售费用一直名列前茅。

据步长制药近几年的财报数据显示，2020-2022年，其销售费用分别为83.73亿元、83.00亿元和74.84亿元，而同期内的研发费用则为5.33亿元、4.09亿元和2.84亿元。2022年步长制药的销售费占营业收入比例超过50%。

据wind数据显示，2022年度，中药上市企业为80家，平均销售费用率为33.83%。由此可见，步长制药的销售费率高于行业的平均水平。

2022年部分药企销售费用

那么，步长制药多年来畸高的销售费用都用在了哪里？

财报显示，步长制药的“销售费用”绝大部分用于“市场、学术推广及咨询费”，达到32.11亿元，占总销售费用的95%。

步长制药解释称，由于药品的专业性较强，通过专业的学术推广，有助于医生更详尽地了解药物特性。

拾盐士了解到，医院是药企销售的重要渠道，药企通过医药代表向医生推广药品，以此提高药品的知名度和销量。而一直以来，医药代表这一群体中的很多人都深度参与到了医疗腐败产业链中，成为药企向医生输送利益的管道。

据公开报道，一些医药代表通过会诊费、讲课费、借款等方式变相行贿。而一些药企则采取更为隐蔽的手段，以赞助科研经费、学术会议等名义，将行贿“合法化”。

据年报粗略统计，自2016年至2023年6月30日，7年半的时间里公司的销售费用分别为68.5亿元、82.87亿元、80.36亿元、80.8亿元、83.73亿元、83亿元、74.84亿元、33.79亿元，共587.89亿元。步长制药在过去的7年半时间里，共花掉了587.89亿元的销售费用。

而市场、学术推广费及咨询费则每年均占公司总销售费用的95%以上。也就是说，公司在过去的七年半时间里，花费超过550亿元进行学术推广。

步长药业远高于行业平均水平的销售费用引发了监管部门问询。早在去年6月9日，上交所针对步长制药2022年年报下发监管工作函，分别从销售费用、商誉减值、募投项目、货币资金及负债、研发投入、预付账款等方面进行发问。

步长制药回复，主要是在组织开展市场、学术推广等营销活动过程中发生的费用，包括市场活动费、市场调研费、学术活动费、学术交流费。

然而，作为一家医药企业，花费巨额资金进行营销，而非用于研发新药品，步长制药此举真的合理吗？

频陷行贿丑闻

有业内人士分析，虽然对于药企而言，新品推出需要进行学术推广开拓市场，但是过高的学术推广费用是不太正常的，此举很有可能涉及行贿。

据公开报道，近年来步长制药多次陷入行贿舆论漩涡。3年前，步长制药被曝出贿赂医生事件，距前一次行贿时间被曝光仅一年的时间。

中国裁判文书网站的一则信息，河南省周口市商水县人民医院的王海生医生，自2016年以来利用开处方的职务便利，非法收受陕西步长制药有限公司销售业务员苏某的药品回扣款高达人民币12.5万元；2019年12月底，陕西步长制药有限公司在贵州省湄潭县区域的医药代表唐芹在2012-2018年期间，对32名医生实施行贿，总金额达50万元。

而步长制药的董事长赵涛，虽未直接涉及医药贿赂，却曾因“美国高校贿赂门”事件深陷舆论风波。

2019年3月，美国联邦调查局逮捕五人，称他们通过在托福考试中作弊，帮助中国公民获得美国学生签证。其中一人被指是步长制药创始人赵涛的女儿，被指向中介支付了650万美元用以行贿，将其女儿送入美国斯坦福大学。

事发后，赵涛在公司官网发布声明回应称，该事件资金来源与步长制药无关，对步长制药财务状况不构成任何影响。虽然赵涛声称资金来源与步长制药无关，但是涉嫌行贿的丑闻多多少少会对公司的形象造成影响。

拳头产品被移出医保目录

事实上，作为一家自主研发的医药企业，研发费用上的投入理应占较高的比例。然而步长制药重营销轻研发的后果就是药品出现质量问题。

步长制药的拳头产品是其“脑心通”，但这款产品也曾备受争议。早在2017年4月，步长制药因脑心通胶囊中丹参酮ⅡA含量检测不合格被食药监部门曝光。

2020年4月，脑心通胶囊又被国家药品监督管理局“点名”，要求修改说明书，增加“不良反应”“禁忌”“注意事项”等内容，其中不良反应新增十余项，包括恶心、呕吐、腹胀、腹痛、腹泻、腹部不适、便秘、口干、头晕、头痛、皮疹、瘙痒、心悸、呼吸困难、潮红、过敏反应等。

同时，据广州市药品重点监控指导目录，作为步长制药的主力产品丹红注射液也出现问题。2016年，丹红注射液被列为重点监控用药目录，一度面临停用；而在2017年国家医保目录更新后，被严格限制用于二级以及以上的医疗机构有明确心脑血管疾病急性发作证据的重症患者。

目前，丹红注射液至少已被浙江省、安徽省等 9 个省份地区纳入了辅助与重点监控用药目录，至少在 11 个省（市） 26 次被预警（严格监控）、限制使用。

此外，2020年3月，步长制药子公司吉林天成制药有限公司的主要产品复方曲肽注射液被吉林省药品监督管理局责令暂停生产销售，直至2020年11月才恢复生产和销售。

然而上述产品恢复生产和销售没过多久，就被国家医保局通知，复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液将在2020年至2022年陆续调出各省级医保目录，同时还有子公司通化谷红制药有限公司的主要产品谷红注射液。值得注意的是，该产品属于脑血管疾病治疗药物，也是步长制药最擅长的领域。

一波未平一波又起，如今陷入信披风波的步长制药未来将何去何从？有待持续关注。

原文标题:步长制药陷信披违规风波，“学术推广”七年花费超550亿元！